|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Gehe fairer Wert 44 Euro
11.10.2000
AC Research
Die Analysten von AC Research stufen die Aktie des Pharmahändlers (WKN 585800) aufgrund ihrer erstmaligen Analyse mit einem fairen Wert von 44 Euro ein.
Mit dem angekündigten Umsatzwachstum von 10% und einem überproportionalen Ergebniswachstum für das Gesamtjahr strebe der Pharmagroß- und einzelhändler eine solide Entwicklung an. Der Hauptteil der Großhandelsumsätze stamme mittlerweile aus dem europäischen Ausland, insbesondere aus Frankreich und Groß-Britannien. Dieser Anteil werde durch die jüngsten Neuerwerbungen in Österreich und Tschechien noch weiter zulegen. Insbesondere die österreichische HerbaChemosan trage im laufenden Geschäftsjahr mehr als 700 Mio. Euro zum Umsatz bei.
Insgesamt stammen von dem gut 14%igen Umsatzanstieg im ersten Halbjahr mehr als 6 Prozentpunkte auf Neuerwerbungen sowie weitere 1,5 Prozentpunkte aus positiven Währungseffekten von der britischen Tochter AAH. Der inländische Großhandel weise hingegen mit 3% nur ein unterdurchschnittliches Wachstum auf.
Noch etwas stärker konnte der Einzelhandelsbereich um 17% zulegen. Der Gesamtanteil am Konzernumsatz betrage rund ein Zehntel. Nahezu der gesamte Umsatz stamme aus Groß-Britannien. Das starke Pfund sorge auch in diesem Segment für Zusatzerträge. Der hohe Umsatzanteil auf der Insel liege am dort liberalisierten Apothekenmarkt, der die Möglichkeit eröffne, eine Filialkette aufzubauen. Geringe Umsatzanteile von unter 5% stammen aus Italien und Tschechien. Insgesamt sollen die Geschäfte in diesem Segment weiter ausgebaut werden.
Das Vorsteuerergebnis legte in etwa proportional um gut 13% zu. Sechs Prozent entfallen auf organisches Wachstum. Mit einem entsprechenden Wachstum rechnen die Analysten auch im gesamten Jahr 2000. Hieraus ergebe sich ein Gewinn je Aktie von 2,80 Euro im laufenden und 3,20 Euro im kommenden Jahr. Als Ertragswert errechnen die Analysten rund 44 Euro, welches dem aktuellen Kursniveau entspreche. Überdurchschnittliche Kursgewinne seien aus fundamentaler Sicht aktuell nicht zu erwarten.
Charttechnisch erwarte man durchaus noch weiteres Potenzial, da sich die Aktie in einem intakten Aufwärtstrend befinde. Engagierten Anlegern empfehle man, Gehe zu halten.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken